Золотовалютные резервы: наращивать нельзя, тратить

Информационная группа Finam.ru (входит в состав Группы компаний «Финам») провела онлайн-дискуссию «Значительные золотовалютные резервы важнее стабильности рубля?». Большинство её участников выразили мнение, что стабилизация курса рубля важнее наращивания резервов.

Президент Владимир Путин считает большие золотовалютные резервы гарантией финансовой независимости России. Глава государства готов мириться с высокой волатильностью курса рубля ради их сохранения, сообщает Bloomberg.

Действия, направленные на поддержание курса рубля, бессмысленны и только «съедают» золотовалютные резервы, уверен советник по макроэкономике генерального директора БД «Открытие» Сергей Хестанов. «Любые попытки установить валютный курс, отличный от курса свободного рынка, стоят денег. В приснопамятные "тучные" годы ЦБ РФ боролся с укреплением рубля, скупая в резервы доллары за рубли. Ценой этой скупки стала высокая инфляция на фоне укрепляющегося рубля. Осенью 2014 г - напротив, ЦБ пытался поддержать рубль, тратя резервы на интервенции. Удалось выиграть несколько месяцев ценой потери трети резервов. Примерно с февраля — марта 2015 г ЦБ, де-факто, смирился с неизбежным. Более того, началась медленная покупка валюты для пополнения резервов.

Попытка поддержать нацвалюту интервенциями — только выигрыш времени. Цена таких попыток — высока: до 29 млрд долл. в месяц (октябрь 2014 г). При самом благоприятном раскладе можно было выиграть 6-9 месяцев, израсходовав все резервы.

Именно поэтому бороться за поддержку нацвалюты, сжигая резервы, бессмысленно. Валюта все равно упадет, а государство потеряет резервы и лишится всякого маневра, в том числе — и критического импорта. Платить так дорого за отсрочку неизбежного — явно нерационально. Отрадно, что это понятно, в том числе, и российскому руководству», – утверждает экономист. Однако его мнение разделил лишь 41% участников дискуссии на сайте Finam.ru.

Советник президента России Сергей Глазьев полагает, что сильный рубль непременно подтолкнет экономику к росту. «Нужна стабилизация курса. Хотя бы на том уровне, который есть. Конечно, спекулянты могут сегодня начать атаку в обратную сторону. Для них важно раскачивать рынок. Нам же для экономического подъема нужен стабильный курс. Нужно снижение процентной ставки и увеличение денежного предложения», – рассуждает он. Ее поддерживают 59% пользователей Finam.ru.