Платежный баланс: рекордный профицит текущего счета

В III квартале 2021 года положительное сальдо счета текущих операций, по предварительной оценке, стало максимальным за всю историю наблюдений. Быстрый рост стоимостного объема экспорта лишь частично компенсировался увеличением импорта товаров.

Платежный баланс Российской Федерации(III квартал 2021 г.)¹.

В III квартале 2021 г. положительное сальдо счета текущих операций стало максимальным за всю историю наблюдений. Быстрый рост стоимостного объема экспорта лишь частич­но компенсировался увеличением импорта товаров.

Превышение экспорта товаров над уровнем сопоставимых показателей 2019 – 2020 гг. связано с подъемом мировых цен на многие ключевые сырьевые товары до многолетних максимумов. Увеличились физические объемы экспорта некоторых товаров по сравне­нию с соответствующим периодом прошлого года. Это было связано с ослаблением огра­ничений добычи нефти в рамках ОПЕК+. Кроме того, в июле резко выросли поставки ме­таллов перед введением в августе экспортных пошлин.

В то же время импорт товаров сохранился выше уровня 2019 года.

Более высокий профицит счета текущих операций был связан и с тем, что импорт услуг оставался значительно ниже уровня 2019 г. из‑за сохранения ограничений на зарубеж­ные поездки.

В условиях увеличения поступлений от внешнеэкономической деятельности чистое кре­дитование частным сектором России остального мира осуществлено в форме наращива­ния иностранных активов.

Счет текущих операций.

Профицит счета текущих операций в III квартале 2021 г. достиг 41 млрд долл. США – рекордного уровня за всю историю наблюдений (III квартал 2020 г.: 4 млрд долл. США; III квартал 2019 г.: 11 млрд долл. США). Его увеличение обеспечивалось за счет бы­строго роста экспорта, который лишь частич­но компенсировался расширением импор­та товаров. Более высокий профицит счета текущих операций был связан и с тем, что импорт услуг оставался значительно ниже уровня 2019 г. из‑за сохранения ограничений на зарубежные поездки.

Экспорт товаров и услуг.

Превышение стоимостным объемом экс­порта товаров и услуг уровня 2019 г. расши­рилось до 24% в III квартале 2021 г. (II квартал 2021 г.: +9%). Увеличение этого показателя на 65% г / г обусловлено преимущественно взлетом мировых цен на многие основные сы­рьевые товары российского экспорта до мно­голетних максимумов. Кроме того, расширил­ся физический объем поставок за границу ряда товаров.

Экспорт товаров.

Прирост стоимостного объема экспор­та товаров ускорился до 71% г / г (II квартал 2021 г.: +63% г / г). Поддержку экспорту ока­зало восстановление экономики в странах – торговых партнерах. По данным ФТС Рос­сии², в июле – августе 2021 г. стоимостный объем экспорта в ЕС расширился более чем в 2 раза г / г и более чем на 20% к аналогич­ному периоду 2019 г., а в Китай – в 1,5 раза и на 23% соответственно.

Нефть. Стоимостный объем экспорта неф­ти и нефтепродуктов в III квартале 2021 г. вы­рос на 89% г / г при увеличении цены нефти марки Urals на 65% г / г. Физический объем нефтяного экспорта в июле – августе 2021 г. расширился на 10% г / г в связи с увеличени­ем добычи по мере ослабления ограничений в рамках ОПЕК+. Вместе с тем сдерживающее влияние договоренностей сохранялось. Как добыча, так и экспорт нефти и нефтепродук­тов России и в стоимостном, и в натуральном выражении оставались ниже, чем в III кварта­ле 2019 года.

Природный газ. Прирост стоимостного объема экспорта природного газа ускорил­ся до 152% г / г в III квартале 2021 г. (II квар­тал 2021 г.: +137% г / г). К III кварталу 2019 г. он увеличился на 66%. Вместе с тем этот бур­ный рост экспорта обусловлен только скач­ком мировых цен на газ. Цена на основном для России, европейском рынке в конце сен­тября достигла исторического максимума, превысив 1000 долл. / тыс. куб. м в услови­ях низких запасов, увеличения спроса на газ и ограниченности предложения в ЕС. Сред­няя за III квартал 2021 г. цена на газ в Европе, по данным Всемирного банка, выросла почти в 2 раза по сравнению с предыдущим кварта­лом, более чем в 4 раза к III кварталу 2019 г. и почти в 6 раз г / г. Рост средней экспорт­ной цены природного газа России тоже был внушительным, хотя и не столь существенным из‑за долгосрочных контрактов, цена в кото­рых лишь частично привязана к котировкам спотового рынка. В июле – августе 2021 г. она поднялась на 183% г / г и на 68% к аналогич­ному периоду 2019 года. Физический объем экспорта природного газа из России снизил­ся из‑за аварии в Новом Уренгое в августе. Она привела к уменьшению поставок газа по трубопроводу «Ямал – Европа». Вместе с тем они полностью восстановились в се­редине сентября. В целом в январе – августе 2021 г. физический объем экспорта природ­ного газа оставался выше уровня, среднего для данного периода за последние пять лет.

Ненефтегазовый экспорт товаров³. Сто­имостный объем ненефтегазового экспор­та товаров в III квартале 2021 г. увеличился более чем в 1,5 раза к аналогичному перио­ду как прошлого, так и 2019 года. Существен­ный вклад внес быстрый рост мировых цен на уголь, металлы и продовольствие⁴. В то же время увеличился и физический объем экс­порта некоторых товаров. Физический объ­ем экспорта каменного угля в июле – августе 2021 г. увеличился на 7% г / г и на 11% к ана­логичному периоду 2019 г. за счет расшире­ния в 1,5 раза поставок в Китай. На динами­ку экспорта металлов и зерновых оказывали влияние экспортные пошлины. Индекс физи­ческого объема экспорта металлов и изде­лий из них, по предварительной оценке ФТС России, увеличился в июле 2021 г. более чем в 3 раза г / г перед введением экспортных по­шлин с 1 августа. Физический объем экспорта алюминия и изделий из него в июле подско­чил в 6,5 раза г / г, а черных металлов – более чем в 2 раза г / г. В августе рост физического объема экспорта алюминия и изделий из него резко замедлился до 23% г / г, а физический объем экспорта черных металлов сократил­ся на 9% г / г. В результате в июле – августе 2021 г. объем экспорта алюминия и изделий из него увеличился более чем в 4 раза г / г, а черных металлов – на 64% г / г. Экспорт пшеницы продолжали сдерживать пошлины, но его динамика улучшилась вслед за сни­жением ставок пошлин в середине лета. По­сле сокращения на 38% г / г в II квартале 2021 г. физический объем ее экспорта вырос на 1% г / г в июле – августе 2021 года.

Экспорт услуг.

Экспорт услуг в III квартале 2021 г. расши­рился на 26% г / г (II квартал 2021 г.: +26% г / г), но все еще был ниже уровня III квартала 2019 г. на 19%. Сокращение экспорта по ста­тье «Поездки» и транспортных услуг по срав­нению с уровнем 2019 г. лишь частично нивелировалось ростом экспорта телекоммуникационных, компьютерных и информаци­онных, а также строительных услуг.

Импорт товаров и услуг.

Импорт товаров.

Прирост стоимостного объема импор­та товаров замедлился в III квартале 2021 г. до 30% г / г (II квартал 2021 г.: +42% г / г), в ос­новном за счет снижения годовых темпов прироста импорта машиностроительной про­дукции. Наблюдалось ослабление динамики импорта телефонных аппаратов для сотовых сетей связи и средств наземного транспор­та из‑за расширения в мире дефицита по­лупроводников. Вместе с тем стоимостный объем импорта товаров в III квартале 2021 г. по‑прежнему значительно (на 20%) превы­шал уровень 2019 г. (II квартал 2021 г.: 23%).

Прирост импорта в июле – августе 2021 г. по сравнению с аналогичным периодом про­шлого года обеспечивался примерно в рав­ной степени за счет инвестиционных и по­требительских товаров. Стоимостный объем импорта инвестиционных товаров расширил­ся на 21% г / г и на 20% по сравнению с ию­лем – августом 2019 года. Как и в II кварта­ле, существенный вклад в прирост импорта в июле – августе 2021 г. внесли транспорт­ные средства для перевозки грузов, техника, связанная с продолжающимся ростом объе­мов строительства в России⁵, вычислитель­ные машины.

Стоимостный объем импорта потребитель­ских товаров в июле – августе 2021 г. увели­чился на 22% г / г и на 4% к соответствующему периоду 2019 года. Положительная динамика наблюдалась по широкому кругу товаров: не­которым позициям продовольственных това­ров, обуви, саквояжам, чемоданам и другим.

Импорт услуг.

Стоимостный объем импорта услуг в III квартале 2021 г. расширился на 26% г / г (II квартал 2021 г.: +41% г / г) примерно в рав­ной степени за счет роста импорта по ста­тье «Поездки», транспортных услуг и прочих услуг. Увеличение импорта по статье «По­ездки» и транспортных услуг связано с вос­становлением турпотока за границу. После возобновления авиасообщения с Турцией с 22 июня значительно увеличилось коли­чество поездок россиян в Турцию. По дан­ным Министерства культуры и туризма Тур­ции, страну в июле – августе 2021 г. посетили 1,7 млн россиян. Это почти в 4 раза больше, чем в аналогичный период прошлого года, и в 2 раза больше, чем за все первое полу­годие 2021 года. Выезду российских тури­стов за границу способствовало и восста­новление в августе авиасообщения России с египетскими курортами Шарм-эш-Шейх и Хургада. Поддержку турпотоку оказали так­же возобновление авиасообщения России с другими странами и увеличение количества разрешенных рейсов. Вместе с тем зарубеж­ный туризм продолжали сдерживать сохра­няющиеся ограничения на въезд со сторо­ны принимающих иностранных государств: запрет на въезд для российских туристов в большинстве стран ЕС, обязательный ка­рантин. В итоге стоимостный объем импорта услуг по статье «Поездки» в III квартале 2021 г. оставался на 78% ниже, чем в анало­гичный период 2019 г., а объем импорта услуг в целом – на 36%.

Финансовый счет.

Органы государственного управления⁶ и центральный банк.

В III квартале 2021 г. чистое заимствова­ние органами государственного управления и центральным банком у остального мира со­ставило 23 млрд долл. США (III квартал 2020 г.: 3 млрд долл. США). Основной вклад внесло увеличение иностранных обязательств цен­трального банка на 17 млрд долл. США, глав­ным образом в связи с выделением России СДР в рамках решения МВФ о новом распределении СДР среди стран-членов. Увеличение чистого заимствования органами государственного управления до 6 млрд долл. США в III квартале 2021 г. обеспечивалось за счет нетто-‑покупок нерезидентами российских государственных облигаций. Это было связано с повышением привлекательности вложений в российские суверенные ценные бумаги с учетом динамики доходностей на долговом рынке России и изменения рыночных ожиданий по дальнейшей траектории ключевой ставки. Привлекательности вложений в долговые инструменты России также способствовали снижение доходностей на основных рынках развивающихся стран и общее повышение склонности к риску иностранных инвесторов в III квартале 2021 года.

Финансовые операции частного сектора.

Чистое кредитование частным сектором России остального мира расширилось до 34 млрд долл. США (III квартал 2020 г: 9 млрд долл. США).

Причем если в прошлом году чистое кредитование стало результатом сокращения иностранных обязательств, то в III квартале 2021 г. оно сформировалось в основном за счет увеличения иностранных активов частного сектора.

В условиях увеличения объема ресурсов, формируемых по операциям текущего счета платежного баланса, наблюдалось наращивание иностранных активов банков и прочих секторов в совокупности на 26 млрд долл. США в III квартале 2021 года. Притом ускорение роста активов прочих секторов до 22 млрд долл. США с 3 млрд долл. США в III квартале 2020 г. произошло в основном за счет прямых зарубежных инвестиций.

В III квартале 2020 г. они снизились на 3 млрд долл. США, преимущественно за счет сокращения реинвестирования доходов на фоне ухудшения финансовых результатов деятельности компаний в условиях пандемии. В III квартале 2021 г. иностранные активы прочих секторов в виде прямых зарубежных инвестиций увеличились на 9 млрд долл. США по мере улучшения финансового результата компаний в нефтегазовом и металлургическом секторах. Существенный вклад в прирост иностранных активов прочих секторов внесли торговые кредиты и авансы (6 млрд долл. США), отражающие кредитование прочими секторами зарубежных покупателей российских товаров.

Интенсивность сокращения иностранных обязательств банков и прочих секторов уменьшилась до 6 млрд долл. США в III квартале 2021 г. с 15 млрд долл. США в III квартале 2020 года.

Международные резервы.

Резервные активы в III квартале 2021 г. за счет операций, отраженных в платежном балансе, увеличились на 30 млрд долл. США (III квартал 2020 г.: ‑2 млрд долл. США). Во‑первых, прирост резервных активов обеспечивался за счет упомянутого получения Россией от МВФ СДР в размере 17,5 млрд долл. США. Во-вторых, существенный вклад внесли покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Рассмотренное выше увеличение международных резервов лишь отчасти нивелировалось отрицательной переоценкой в связи с укреплением доллара США и со снижением мировой цены золота. В результате международные резервы составили 614 млрд долл. США на 1 октября 2021 г. (+22 млрд долл. США за III квартал 2021 г.).

Дата отсечения данных – 11.10.2021.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно‑кредитной политики.

Фото на обложке: А. Байбара, Банк России.

© Центральный банк Российской Федерации, 2021.

¹ В комментарии о платежном балансе указана предварительная оценка его показателей в III квартале 2021 г. и фактические данные о международных резервах.

² Здесь и далее структурная оценка внешней торговли товаров за июль – август 2021 г. сформирована по данным ФТС России.

³ Экспорт товаров, за исключением экспорта нефти, нефтепродуктов, природного газа и СПГ.

⁴ По данным Всемирного банка, цена на австралийский уголь поднялась до максимума за всю историю наблюде­ний, или на 225% г / г и на 149% к III кварталу 2019 г. , на железную руду – на 42 и 63%, медь – на 44 и 62%, алю­миний – на 55 и 50% соответственно. Индекс ФАО по мировым ценам на продовольствие повысился на 33% г / г и на 36% к III кварталу 2019 года.

⁵ Количество импортированных бульдозеров выросло в 4,5 раза г / г и в 3,5 раза к июлю – августу 2019 г., а авто­погрузчиков – в 2 раза к аналогичному периоду как 2020 г., так и 2019 года.

⁶ Федеральные органы управления и субъекты Российской Федерации.